①本周觀點(diǎn):周末央行降息,我們認(rèn)為對輕工行業(yè)影響主要體現(xiàn)在以下3 方面:1)有望刺激地產(chǎn)成交量,配置地產(chǎn)后市場——家居產(chǎn)業(yè)鏈。上周申萬北京策略會我們展望行業(yè)未來發(fā)展趨勢,再次重點(diǎn)推薦家居板塊:品牌家居企業(yè)通過產(chǎn)品服務(wù)于體驗(yàn)構(gòu)筑進(jìn)入壁壘,看好泛家居化與互聯(lián)網(wǎng)新模式帶來的行業(yè)集中度提升,推薦索菲亞,美克家居與宜華木業(yè)。2)包裝板塊:降息吸引增量資金入場,看好包裝類藍(lán)籌類的配置價值,優(yōu)質(zhì)現(xiàn)金流具備高分紅潛力,外延動力拓展發(fā)展空間,如奧瑞金、勁嘉股份和東風(fēng)股份。3)利率下行,高負(fù)債率的造紙行業(yè)直接受益。造紙板塊平均資產(chǎn)負(fù)債率在70%左右,盈利能力處于歷史底部區(qū)域,降息帶來盈利彈性。

 

②本周造紙板塊跑贏市場。本周造紙板塊整體上漲1.88%(重點(diǎn)公司上漲2.10%),跑贏市場(同期滬深300 上漲0.09%)。

 

③國內(nèi)紙價繼續(xù)保持穩(wěn)定。本周銅版紙價格維穩(wěn)。本周貴陽紙張訂貨會商談氛圍略淡,業(yè)內(nèi)人士對今年行情均不看好,臨近年底,企事業(yè)單位商業(yè)活動有所減淡,終端需求依然不旺,銅版紙價格低位徘徊。本周雙膠紙價格維穩(wěn)。本周雙膠紙市場平靜,晨鳴19 萬噸高檔文化紙進(jìn)入紙機(jī)安裝階段,預(yù)計(jì)半年后投產(chǎn)。在新一輪教材教輔訂單的支撐下,本周雙膠紙價格仍保持穩(wěn)定。本周灰底白板紙價格維穩(wěn)。本周灰底白板紙市場情況穩(wěn)定,出貨尚可,玖龍等部分紙廠喊漲,但實(shí)際落實(shí)情況尚不明顯,價格仍保持穩(wěn)定。本周白卡紙價格維穩(wěn)。本周白卡紙市場依然保持低迷狀態(tài),受下游需求不足影響,紙廠及經(jīng)銷商出貨緩慢,紙廠庫存增加,但受成本因素制約,本周白卡紙價格仍保持穩(wěn)定,價格下跌空間有限。本周箱板紙和瓦楞紙價格維穩(wěn)。雖已進(jìn)入箱板瓦楞紙傳統(tǒng)旺季,但今年受宏觀經(jīng)濟(jì)因素影響,需求仍未出現(xiàn)明顯提振,出貨情況不佳,部分紙廠喊漲箱板瓦楞紙價格,但收效有限。

 

④本周國際針葉漿、闊葉漿價格上漲。本周國際針葉漿、闊葉漿價格繼續(xù)回升,由于闊葉漿價格漲幅較大,故針葉漿及闊葉漿之間的價格差進(jìn)一步縮小。國內(nèi)漿價維穩(wěn)。經(jīng)過前期APEC 會議停機(jī)休整后,本周停機(jī)紙廠已恢復(fù)開機(jī)。部分商家反映近期成交氣氛有所回暖,交投情況較前期有所好轉(zhuǎn),本周國內(nèi)漿價仍保持穩(wěn)定。本周國內(nèi)溶解漿價格繼續(xù)維持于6040 元/噸。美廢ONP、OCC 價格繼續(xù)保持穩(wěn)定。本周美廢市場各標(biāo)號價格波動不大,ONP、OCC 價格均繼續(xù)保持穩(wěn)定。

 

⑤一周要聞綜述:1)電子發(fā)票:上周國務(wù)院《關(guān)于促進(jìn)內(nèi)貿(mào)流通健康發(fā)展的若干意見》,提及“加快推進(jìn)電子發(fā)票應(yīng)用,完善電子會計(jì)憑證報(bào)銷、登記入賬及歸檔保管等配套措施。” 電子發(fā)票發(fā)展趨勢確立,未來也將形成寡頭競爭格局,看好已經(jīng)具有先發(fā)優(yōu)勢的東港股份(旗下瑞宏網(wǎng)目前開票量已經(jīng)超過3000 萬份)。2)關(guān)注輕工板塊國企改革進(jìn)展,制度紅利釋放激活國企資源價值,看好國企改革先行試點(diǎn)區(qū)廣東省的相關(guān)國企,如珠江鋼琴和通產(chǎn)麗星。

⑥包裝原材料與其他輕工行業(yè):原油價格回升,衍生品價格穩(wěn)中有升;國際黃金、白銀價格繼續(xù)回升。

 

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